Odvetvie obalov a tlačiarenských odvetvia prechádza veľkým preskupením, pričom za takmer 13 rokov dosiahne nové maximum nové maximum!

Za posledných štrnásť rokov GAA (Graphic Arts Consulting) neustále zaznamenáva a komentuje fúzie a akvizície vo viacerých obchodných linkách sústredených okolo obalového a tlačového priemyslu so zameraním na komerčnú tlač, balenie (štítky, skladacie papierové skrinky, flexibilné balenie) a veľkoformátové trhy s tlačou. Každý august preskúmame charakteristiky transakcií za posledných 12 mesiacov, aby sme určili budúce smerovanie odvetvia: ktoré segmenty fúzií a akvizícií sa zvyšujú alebo klesajú? Ako sa zmenila dominantná logika kupujúceho dokončenia akvizície? Rozširuje sieť alebo integruje? Aké informácie poskytujú potenciálne obchodné činnosti v budúcich segmentoch?
Celkovým záverom pre tento rok je, že počet fúzií a akvizícií zostal stabilný, ale viditeľnosť sa znížila. Aj keď celková výkonnosť americkej ekonomiky bola v minulom roku robustná (s miernymi zvýšeniami úrokových sadzieb na obmedzenie inflácie), príznaky „nerovnomernej dráhy“ sa zvýšili okolo poklesu roku 2024 - bankrotmi a uzatváraniami nekontrolovateľných zákrokov sa stali vysokovýkonným termínom v ústach podnikových vlastníkov. Významný nárast objemu konzultácií pre „osobitné okolnosti“ spoločnosti GAA v posledných mesiacoch nepriamo potvrdzuje trend šírenia podnikového tlaku.

Na úrovni rytmu sa na úrovni troch {- v priebehu roka v priebehu roka ukazuje, že v januári dosiahol vrchol a v júli augusta vyvrcholil; Od roku do súčasnosti zostáva celková obchodná činnosť stabilná. Pokiaľ ide o objem a distribúciu transakcií, priemysel zaznamenal za posledných 12 mesiacov celkom 191 pozoruhodných transakcií fúzií a akvizícií. V porovnaní s predchádzajúcim štatistickým cyklom sa iba mierne zvýšil o 1,1%, čo je stále nižší ako najvyšší bod 12,4% v roku 2022. Od vydania ročného preskúmania v roku 2016 je súčasný objem absolútneho obchodovania blízko nízkej úrovne.
01
Komerčná tlač: Podiel fúzií a akvizícií sa zvyšuje a externý nový kapitál je opatrný
Celkový objem transakcií komerčnej tlače je stabilný, ale ak je štruktúra rozdelená, je zrejmé, že tlakový signál sa posilňuje: podiel fúzií a akvizícií sa zvýšil na 42% (31,3% v roku 2023; 26,5% v roku 2024), čo sa výrazne zvýši. Akvizície založené na zlúčení zvyčajne premiestňujú zákazníkov predajcu na výrobnú linku kupujúceho, kde kupujúci nepredpokladá obchodné alebo iné dlhy a selektívne prijíma potrebné alebo ideálne vybavenie. Zvýšenie pomeru často naznačuje nadmernú kapacitu a zintenzívnený finančný tlak, ako aj zníženie kupujúcich, ktorí sú ochotní prevziať operácie konsolidácie v továrni, alebo predajcovia, ktorí zažili dlhé - termínové prevádzkové straty.

Získavanie celých rastlín na udržanie operácií sa znížilo. V minulom roku bolo v komerčnej tlači celkom 18 prípadov „udržiavania pôvodných tovární po akvizícii“, z ktorých 11 bolo spôsobených tým, že kupujúci pridali pobočky/výrobné linky, a 7 boli dokončení novými účastníkmi. Je potrebné poznamenať, že medzi siedmimi novými účastníkmi 6 získalo malé franšízové ​​obchody a siedmy obchodný tlačný podnik, ktorý tiež prevádzkuje kopírovanie. Po vylúčení najmenších výkladov komerčná tlač neprilákala nových externých investorov.
Pokiaľ ide o motiváciu kupujúcich a integráciu odvetvia, medzi rôznymi faktormi, ako je „regionálna expanzia“, „nové služby“ a „účasť v private equity“, sú nové služby najbežnejšie uvedenej transakčnej motivácie: spoločnosti poštových služieb vstupujú do komerčnej tlače prostredníctvom akvizícií (typická horizontálna integrácia). Vydavatelia profesionálnych časopisov získavajú komerčné tlačiarenské spoločnosti. Komerčná tlačiareň bola získaná z dôvodu rozvíjajúceho sa obchodu s skladacím papierom.

Mnoho majiteľov domov si pripomína, že ich výkon v roku 2022 bol „vynikajúci“ a niektoré spoločnosti zostali v roku 2023 silné, ale od roku 2023 do roku 2024 oslabili, takže do roku 2025 bolo doteraz „náročnejšie“. Sťažnosti týkajúce sa nedostatku práce sa výrazne znížili, ale kvalifikovaní prevádzkovatelia simulačných strojov je stále ťažké nájsť. Problémy týkajúce sa dodávky papiera v podstate zmizli a vysoký inventár v ranom štádiu sa strávil. Celkový výkon sa celkovo „vráti k kupujúcemu“. Záujem súkromného kapitálu v komerčnej tlači sa výrazne ochladil, pričom v minulom roku boli oznámené žiadne platformy podporované private Equity. Aj keď sa pred Covid-19 nevrátil do „kapitálového chladného obdobia“, opatrnosť bola konsenzom.
Medzi reprezentatívne transakcie patrí Drummond (so sídlom v Jacksonville na Floride), ktorá získala spoločnosť Tucker Casbury Printing Company v Atlante a New London Communications s cieľom posilniť svoj vplyv v juhovýchodnom regióne prostredníctvom rozloženia duálneho miesta. Toto je typický príklad stratégie regionálnej integrácie (skôr ako národná integrácia), ktorá vytvára neustále posilňovanie vo vybraných mestských oblastiach prostredníctvom prevádzkových akvizícií a fúzií a akvizícií.
02
Priemysel obalov: Stále najaktívnejší, ale jeho popularita klesla; Ochladenie značky, stabilný podiel súkromného kapitálu
Trh s baleniami bol najaktívnejším segmentom päť po sebe nasledujúcich rokov, ale počet verejných transakcií sa za posledné dva roky znížil. Tlač štítkov zostáva stabilná, ale významne sa ochladila, iba 16 transakcií za posledných 12 mesiacov, v porovnaní s 29 transakciami v 2021 a 41 transakciách v roku 2022 (v tom čase poháňaných súkromným kapitálom). V porovnaní s minulým rokom sa v porovnaní s minulým rokom znížilo množstvo nákupových obalov a skladacích papierových škatúľ.

Z pohľadu štruktúry transakcií a motívov z 37 transakcií obalov zaznamenaných za posledných 12 mesiacov bola iba 1 akvizícia v štýle fúzie (kupujúci Meyers zlúčil starú skladaciu továreň na kartón do blízkej existujúcej továrne; kupujúci tiež minulý rok uskutočnil podobnú fúziu). Väčšina kupujúcich zdôrazňuje, že pridanie nových výrobných kapacít/zariadení a rozširujúce sa geografické pokrytie sú kľúčovými faktormi pre akvizíciu. Private Equity sa zúčastnil na 19 transakciách, ktoré predstavovali 51%, nezmenené od predchádzajúceho roka. Na trh vstúpilo sedem nových účastníkov, pričom traja z nich postavili úplne novú platformu. Dôležitosť regionálnej expanzie, ako sa hnacia sila jadrovej sily znížila v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi.
Pokiaľ ide o vplyv, séria akcií podaných medzinárodným dokumentom na získanie Desmy má obrovský vplyv. Po zásahu medzinárodného dokumentu v dohode, ktorú dosiahol Mengdi Desma, Európska komisia požiadala, aby medzinárodný dokument predal päť európskych tovární nemeckej skupine PARM. Následne medzinárodný dokument oznámil uzavretie 18 tovární v Spojených štátoch, aby pretvorili svoje globálne umiestnenie na trhu s obalovými substrátmi. Väčšina uzávierok zverejnených za posledný rok súvisí so systémom Desma (kartón, vlnitá lepenka/kartóny).
Z hľadiska zdravia celkové obaly ukazuje negatívnu koreláciu „viac transakcií a menej uzáverov“, čo naznačuje, že pod pozadím nepretržitej integrácie je prostredie predajcu stále zdravé a ocenenie je relatívne pevné.
03
Veľké formáty a súvisiace digitálne produkty: zrelé a stabilné a vzostup zážitkovej grafiky
Na znázornenie diferenciácie veľkých - v mierke sú rozdelené na maloobchodné displejy (hlavne komerčné výstavy a výstavné vybavenie), veľké - grafics (udalosť, architektonická, zážitková grafika), grafy prepravných vozidiel atď.).
Po prvé, diferenciácia sa presúva z „prvého výhody sťahovania“ na „online priame predajné schopnosti, plánovanie a inštaláciu a hodnota {- pridané aplikácie (napríklad domáca/kancelárska dekorácia tlače)“. Po druhé, zážitková grafika urýchľuje ich vzostup ako vznikajúca kategória. Na základe vysokej - kvalitnej grafickej výroby sú prekryté štrukturálnymi komponentmi, zvukovými - vizuálnymi prvkami a rôznymi interakciami, aby sa vytvorili pohlcujúce zážitky z značky/zábavy.

Pokiaľ ide o obchodné trendy, za posledných 12 mesiacov došlo k celkom 21 verejným transakciám vo veľkom rozsahu, čo je rovnaké ako minulý rok. Private Equity je aktívnejší, ale neobjavili sa žiadne nové platformy. Očakáva sa, že budúce obchodné činnosti budú pokračovať: tí, ktorí chýbajú diferenciáciou, budú pod tlakom na výstup, zatiaľ čo vedúci predstavitelia udalostí/maloobchodných/výstavných/zážitkových skladieb budú finanční investori s vysokou - kvalitné obchodné modely.
Medzi reprezentatívne transakcie patrí akvizícia spoločnosti Riverside na Womela (2024/01); Wasserman získava Blue Media (marec 2024; so sídlom v Arizone a špecializuje sa na veľkoformátovú tlač, inštaláciu a budovanie značky založenej na scéne). Moss 'Získanie britskej raketovej grafiky (2024/02) je najreprezentatívnejším prejavom trendu smerom k „zážitkovej grafike“. Moss (so sídlom vo Franklin v štáte Illinois) sa špecializuje na grafické inštalácie napínacích látok, pričom príjmy presahujú 100 miliónov dolárov. Prostredníctvom nepretržitých fúzií a akvizícií rozšírila svoj geografický rozsah a hranice aplikácií, ale vždy sa zameriavala na výklenok napätia.
04
Riziko a varovanie: duálne signály bankrotu a uzavretia
Z pohľadu aplikácií bankrotu sa počet mierne zvýšil, s malými a mikro entitami. Mierny vzostupný trend, ktorý sa objavil minulý rok, pokračuje tento rok. Po bližšom preskúmaní údajov je zrejmé, že mnoho malých podnikov uchádza o bankrot v kapitole 7 (likvidácia) a niektorí vlastníci si nie sú vedomí alternatívnych ciest. V tomto odvetví, pokiaľ nie je to veľký podnik s dostatočnou veľkosťou na to, aby odolal nákladom na bankrot a obavami zákazníkov (napríklad komunikácia LSC), je ťažké pokračovať v konkurze. Dôležitejšou a prioritnejšou cestou je rýchly predaj portfólia aktív/zákazníkov a implementáciu uzavretia konkurzu.

Komerčná tlač sa opäť radí na prvom mieste v bankrote; Päť z nich pochádza z Direct Mail. Najočakávanejším bankrotom roka je však nepochybne spoločnosť Landa Digital Printing Company. Spoločnosť nainštalovala globálne viac ako 50 jednotiek, pričom každá jednotka stojí približne 3,5 milióna dolárov a po konzumácii viac ako 1,3 miliardy dolárov v kumulatívnych investíciách požiadala o bankrot. Pre nainštalovaných používateľov je najvyššou prioritou nájdenie kupujúcich, aby prevzali a zabezpečili nepretržité dodávky. Posledné oznámenie ukazuje, že predajná transakcia bola dokončená.
Okrem toho od roku 2012 dosiahli nové ukončenie konkurzu nové maximum, najmä v dôsledku reštrukturalizácie papierového priemyslu. Za posledných 12 mesiacov došlo k 61 nekontrolovacím závodom, čo je výrazný nárast oproti predchádzajúcemu roku 41, najvyšší od roku 2012 (predchádzajúci vrchol bol 57 uzávierok za 12 mesiacov končiacich 31. augusta 2014).

Podrobne sa na ňu celá situácia nesmie bezútešná, najmä v dôsledku štrukturálnej reštrukturalizácie papierového priemyslu: uzavretie papierových mlynov viedlo k odstúpeniu reťazca súvisiacich tovární na kartóne, najmä k zefektívneniu výrobnej kapacity v Spojených štátoch medzinárodným papierenským priemyslom, ktorý tento trend urýchlil. Výrobná kapacita novín tlače a súvisiaca reklamná tlačová tlačová reklamné vložky sa neustále zmenšuje. Uzavretie komerčných záväzných tovární viedlo k veľkému počtu uzávierok, pravdepodobne v dôsledku oslabeného dopytu po komerčnej tlači a veľkí zákazníci, ktorí premiestnili väzbu, aby zlepšili efektívnosť a konkurencieschopnosť nákladov. Nie je prekvapujúce, že príslušné továrne novín sa uzavreli v synchronizácii s pozastavením novín miestnej komunity.
V „novom normále“ je integrácia vylepšená a nakoniec sú zodpovedané otázky „Najlepší čas na verejnosť“ a „keď kupujúci dokončí transakciu“. Historické vzorce ukazujú, že transakcie majú tendenciu klesať v letnej scéne. Tento rok nie je výnimkou: hoci celková stabilita je stabilná od začiatku roka, tento kaliber v rolovaní tromi - vykazuje stály pokles po vrchole v januári a za rok v júli a auguste dosiahol nízky bod.
Rozmach pandémie po pandémii sa skončil, okrajové účinky vládnych stimulov zmizli, financovanie úrokových sadzieb zostávajú vysoké, cenová disciplína sa vrátila a neistota obchodnej politiky stále existuje. Adaptabilita majiteľov na „nový normálny“ sa zlepšila, ale optimizmus a opatrnosť koexistujú. Ak extrapolujeme zo súčasnej konverzácie do budúceho roka: Viac predajcov môže vstúpiť na trh; Kupujúci bude mať komplexnejšie a premyslené možnosti fúzie a akvizície; Dostupnosť propagačných akcií/zliav (napríklad pojmy zľavy, inštrumentálne stimuly) sa môže zvýšiť, čo uľahčuje dokončenie transakcií.