Toppan Leefung Accor získava Jiucheng Packaging za 330 miliónov – Aký je zámer tohto veľkého kroku?
Svetový polygrafický gigant Toppan Holdings Inc. z Japonska (ďalej len Toppan) nedávno dokončil akvizíciu 100% podielu v spoločnosti Shanghai Jiucheng Packaging Co., Ltd. (ďalej len Jiucheng Packaging) prostredníctvom svojej hongkonskej dcérskej spoločnosti Toppan Li Fung Yage Co., Ltd., za celkovú cenu 330 miliónov juanov. V rámci tejto transakcie spoločnosť kótovaná na burze Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Materials Co., Ltd. previedla svoj 43,015 % podiel v spoločnosti Jiucheng Packaging, čím získala prostriedky vo výške približne 142 miliónov juanov.
Jiucheng Packaging, založená v roku 2007, je vyspelá spoločnosť, ktorá sa už mnoho rokov hlboko angažuje v oblasti kompozitných flexibilných obalov. Slúži najmä odvetviu spotrebného tovaru, ako sú denné chemikálie a kozmetické výrobky, pričom medzi klientov patria známe-značky ako Olay, One Leaf, OSM, Proya, Kans a Inoherb.
Finančné údaje ukazujú, že v roku 2024 spoločnosť Jiucheng Packaging dosiahla výnosy 268 miliónov juanov a čistý zisk 18,5419 miliónov juanov s čistou ziskovou maržou 6,93 %. V prvých troch štvrťrokoch 2025 dosiahla tržby 217 miliónov juanov a čistý zisk 36,188 miliónov juanov, pričom čistá zisková marža dosiahla 16,69 %, čo dokazuje vysokú ziskovosť.
Ak sa pozriete na samotnú transakciu, ide o nenáročnú akciovú transakciu, ale v celkovom kontexte rozloženia spoločnosti Toppan na čínskom trhu v posledných rokoch nie je signál vydaný touto akvizíciou jednoduchý.
Od „nepretržitého zmršťovania“ k „presnému zvyšovaniu“
Za posledné desaťročie spoločnosť Toppan pokračovala v úpravách svojej obchodnej štruktúry na čínskom trhu, z ktorých najintuitívnejším je zatvorenie a stiahnutie mnohých tlačiarenských spoločností. V roku 2022 spoločnosť Shanghai Li & Fung Accor Printing Co., Ltd. oznámila zastavenie výroby; V roku 2016 spoločnosť Li & Fung Accor Printing (Shenzhen) Co., Ltd. tiež oznámila zatvorenie továrne. Predtým spoločnosť Toppan zatvorila niekoľko dcérskych spoločností, ktoré sa zameriavali najmä na tradičnú tlač papiera, ako napríklad Toppan Printing (Shanghai) Co., Ltd., Toppan Printing (Shenzhen) Co., Ltd., a Beijing Ribang Printing Co., Ltd.
To tiež ukazuje, že Toppan robil odčítanie dlho a nepretržite. „Urobiť odčítanie“ však neznamená úplný ústup.
V súčasnosti si spoločnosť Toppan stále ponecháva a prevádzkuje niektoré firmy súvisiace s tlačou a balením-v Číne, ako sú Shanghai Toppan Co., Ltd., Toppan Jiuzheng Packaging Materials (Shanghai) Co., Ltd. atď.
Od „odpočítania“ tlače papiera k „pridaniu“ flexibilných obalov, tento obrat odráža, že Toppan sa na čínskom trhu úplne nezmenšuje, ale v oblasti flexibilných obalov si udržiava podnikateľský trend.
Prečo Jiucheng?
V tomto strategickom kontexte je vstup spoločnosti Jiucheng Packaging skôr ako „presné zvýšenie“ po starostlivom preverení.
Po prvé, dochádza k výraznému zlepšeniu ziskovosti. Ako bolo uvedené v predchádzajúcej analýze, v prípade malej zmeny v rozsahu príjmov v rokoch 2024 a 2025 sa úroveň čistého zisku a čisté ziskové rozpätie spoločnosti Jiucheng Packaging výrazne zvýšili, čo odráža zlepšenie kvality jej zisku a schopnosti konverzie zisku.
Po druhé, ide o relatívne stabilnú štruktúru zákazníkov. Jiucheng Packaging už dlho slúži zákazníkom značky, ako sú každodenné chemikálie, domáce zvieratá a krása. Takíto zákazníci majú vysoké požiadavky na kvalitu balenia, stabilitu dodávky a možnosti zhody a partnerstvo je zvyčajne pevné. V porovnaní so štruktúrami objednávok, ktoré sa vo veľkej miere spoliehajú na cenovú konkurenciu, je takáto zákaznícka základňa viac v súlade s preferenciou zahraničných -podnikov financovaných z dlhodobého hľadiska-.
Po tretie, ide o štruktúru produktu s priestorom na modernizáciu. Spoločnosť Jiucheng Packaging získala pevné základy v oblasti kompozitných flexibilných obalov, zatiaľ čo spoločnosť Toppan má vyspelý technologický systém v oblasti materiálov s vysokou-bariérou, funkčných fólií a farmaceutických obalov. Obe strany majú možnosť synergie v oblasti materiálov, technológií a aplikácií, čo tiež znamená, že logikou fúzií a akvizícií nie je len rozširovanie výrobných kapacít, ale aj rezervovanie priestoru pre následné inovácie produktov.
Čo znamená Toppanova voľba pre čínske indické spoločnosti?
1. Jasne si premyslite, či chcete „zostať na tejto ceste“
Voľba spoločnosti Toppan Company ukazuje, že zahraničný kapitál nepredstavuje komplexnú kontrakciu, ale aktívne sa vyhýba oblastiam podnikania s nízkym hrubým ziskom a silnou involúciou a sústreďuje zdroje na deterministickejšie segmenty. Pre domáce polygrafické a baliace podniky nie je prvou odpoveďou „ako na to“, ale „či v tom pokračovať“.
Je potrebné, aby podniky preskúmali-dlhodobú hodnotu dráhy, na ktorej sa nachádzajú, na základe svojich vlastných podmienok: či sa táto dráha stále oplatí neustále investovať v nasledujúcich troch až piatich rokoch a či má reálny základ pre ďalšie pestovanie. Jasné premýšľanie o tom, „či v tom pokračovať“ je často dôležitejšie, ako sa ponáhľať diskutovať o tom, „ako to urobiť“.
2. Namiesto slepého rozširovania škály je lepšie najprv „stabilizovať“ štruktúru zákazníkov
Jiucheng Packaging nie je najväčším podnikom v tomto odvetví, ale keďže slúži zákazníkom značky už dlho, jej obchodná výkonnosť je stabilnejšia a jej schopnosť predchádzať{0}}rizikom je silnejšia. To je obzvlášť pozoruhodné v súčasnom trhovom prostredí.
Pre mnoho tlačiarenských a baliacich spoločností bolo v minulosti čoraz ťažšie implementovať metódu vývoja „viac zariadení, viac objednávok a zdieľanie nákladov podľa rozsahu“. Spoliehanie sa výlučne na objednávky s nízkou cenou{1}}a cenovú konkurenciu nielenže neustále znižuje ziskové marže, ale tiež ľahko znáša bremeno výkyvov trhu.
Naproti tomu spoločnosti musia vynaložiť viac energie na to, pre koho „vyrábajú produkty“: Sú zákazníci príliš citliví-na ceny? Je šanca vstúpiť do stabilného zásobovacieho systému značkových zákazníkov? Z hľadiska dodania a kvality, či sa vytvorila základná schopnosť, aby zákazníci boli ochotní dlhodobo spolupracovať. Často je praktickejšie vynaložiť nejaké prostriedky na stabilizáciu a modernizáciu zákazníckej štruktúry ako na slepé rozširovanie škály.
3. Vopred si nechajte priestor na „vylepšenie technológie“, namiesto čakania na pasívnu elimináciu
Toppan získal Jiucheng Packaging nielen kvôli jej existujúcej výrobnej kapacite, ale čo je dôležitejšie, pretože Jiucheng Packaging má základ pre ďalšiu modernizáciu v oblasti flexibilných obalov. To tiež odzrkadľuje, že v súčasnom priemyselnom prostredí sa ťažisko priemyselného kapitálu presúva z „koľko výrobnej kapacity“ na „či sa dá modernizovať“.
Pre čínske polygrafické a baliace podniky to znamená, že musia vopred prehodnotiť svoju technickú nosnosť: či majú základné podmienky na vykonávanie nových materiálov a nových procesov, či vybavenie, personál a systém riadenia podporujú neustálu modernizáciu štruktúry produktov a či je podnik ochotný vyhradiť investičný priestor pre budúce zlepšenie kapacity. Aj keď nateraz nemáte podmienky na komplexnú transformáciu, mali by ste sa vyhnúť tomu, aby ste sa uzavreli na cestu s nízkou pridanou hodnotou a ťažko upgradovateľnú. Inými slovami, tlačiarenské a baliace spoločnosti nemusia okamžite prejsť na špičkovú-triedu, ale musia aspoň „chytiť špičkovú-triedu“; Nemusí byť premenený okamžite, ale nemôže byť mŕtvy. Táto „možnosť modernizácie“ sa stáva dôležitým faktorom v tom, či môžu podniky získať dlhodobú-kapitálovú priazeň v procese odvetvovej diferenciácie.
Od tradičnej tlače papiera až po flexibilné obaly, voľba spoločnosti Toppan na čínskom trhu nie je jednoduchá fúzia a akvizícia, ale dlhodobá-úprava obchodnej štruktúry. Pokračovaním v „odčítaní“ sa stiahneme z tradičných oblastí s neistými výnosmi a zosilnenou konkurenciou; Precíznym „sčítaním“ bola strategická orientácia subdivíznej trate so stabilnejším dopytom a vyšším technickým prahom veľmi jasná.
Čo sa týka čínskeho tlačiarenského a baliaceho priemyslu, skutočne stojí za to venovať pozornosť nielen samotnej transakcii za 330 miliónov juanov, ale aj logike úsudku, ktorej sa držia nadnárodní polygrafickí giganti medzi -zľavami -, ktoré skladby stoja za dlhodobú-investíciu a ktoré modely postupne strácajú na atraktivite. Keď priemysel vstúpi do štádia hlbokej diferenciácie, je často dôležitejšie vidieť smer a nájsť si správnu pozíciu, než sa hnať za mierou. Akvizícia spoločnosti Toppan Company nie je len strategickou implementáciou na podnikovej úrovni, ale poskytuje aj myslenie a referenciu pre transformáciu a rozvoj čínskych tlačiarenských a baliacich podnikov.